美国投行Stifel的首席股票策略师巴里·班尼斯特（Barry Bannister）近日发出警告，称美国股市当前的高估值水平正将其推向“疯狂之城”。他指出，近期市场的乐观情绪已带动股指达到数十年来的新高，但这种高估值所反映的极度乐观前景可能最终会让投资者失望。
就在此前不久，美国股市因特朗普赢得大选而强势攀升，创下新高，道琼斯指数一举飙升超1500点，纳斯达克指数也上涨了近3%。班尼斯特分析认为，目前的市场估值已经在反映一种过于乐观的市场预期，这种过度的兴奋情绪或将无法持续。
班尼斯特进一步指出，即便假设美国经济能够实现理想中的“软着陆”，且考虑到美国财政政策可能的扩张、中国推动的全球周期性刺激措施以及地缘政治因素的影响，标普500指数的估值仍显得过于狂热，接近历史三代以来的高点。他担忧地表示，这样的乐观情绪是不可持续的。
他补充道，尽管短期内标普500指数可能会冲击“低6000点位”，但经周期调整后的标普500指数市盈率（CAPE）已经触及80年来的最高水平。这种高估值意味着风险不断加大。
班尼斯特指出，标普500指数的收益率（EPS/Price）正接近自二战结束以来三代人中最低的3%左右。这种极端的估值水平显示，即使标普500指数短期内继续上涨，最终市场仍可能面临回调。班尼斯特预计，未来一年左右，标普500指数或将回落1000点，约相当于13%的跌幅。
他进一步推测，如果标普500指数沿着过去一个世纪的高估值波动趋势发展，可能会在2024年第四季度触及6000点低点，随后于2026年初回落至约5250点的合理估值水平。
在总结中，班尼斯特指出，目前的市场情绪已接近通常标志着牛市尾声的状态。他引用了英国著名投资人约翰·邓普顿爵士的名言来表达他的观点：“牛市在悲观中诞生，在怀疑中成长，在乐观中成熟，在狂热中终结。”
这份警告传递了市场面临高风险的信号，投资者需保持谨慎。
