中信证券：站上起跑线，等待发令枪 年度马拉松行情待启

11月4日，中信证券发布研报指出，市场正处于年度级别行情的起跑阶段。政策信号、外部信号和价格信号的明确将成为行情启动的关键。绩优股的加速出清为机构提供了更好的入场时机。短期内可配置部分低估值顺周期品种，待三大信号明朗后积极增配绩优成长和消费内需。

从三大信号来看，11月是政策加码的重要窗口期，政策不会缺席但也不会一蹴而就。美国大选结果不会改变A股向上的运行方向，但会影响行情结构。国内经济数量指标已有明显改善，但价格信号拐点仍需等待。

当前题材股行情和ETF规模激增加速了主动管理型机构重仓股的出清过程，主要机构投资者未来有较大加仓空间。一旦价格信号明确，绩优股将迎来绝佳买点。

需要注意的风险因素包括中美科技、贸易、金融领域的摩擦加剧；国内政策力度、实施效果或经济复苏不及预期；海内外宏观流动性超预期收紧；俄乌、中东地区冲突进一步升级；以及我国房地产库存消化不及预期等。